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量化投资之高频交易策略

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发表于 2017-5-2 12:22:24 | 显示全部楼层 |阅读模式

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在了解投资策略之前,我们首先需要知道到底什么是对冲基金。然而狗血的是,对冲基金多如天上繁星的复杂的投资策略,让人很难对其简单地下定义。因此,我们唯一可以对它进行概括的只有一样:基金的一种!可是,这么随便的归纳对于基金界的天之骄子对冲基金来说,终究是不公平的。因为它与生俱来的“贵气”早就注定了它无法泯于众基金,是夜空中最亮的一颗星。而对冲基金正是由于浑身上下所散发出来的这一股“贵气”,才能让它持续在金融市场翻云覆雨。那么问题就来了,对冲基金身上的这种“贵气”究竟体现在哪些方面呢?没有参照就没有比较。首先,让我们来对比下低调又朴素的共同基金。相对于共同基金,对冲基金最大的特点是它不受任何法律限制的杠杆化程度。什么是杠杆化呢?在金融学中,杠杆化是一种可以扩大收益和损失的技术。最常见的一种杠杆化方式是负债融资。例如,大明想购买一只价值$100的金融产品,预计一年后市值可以达到$200。如果大明自己掏腰包购买这一只金融产品,那么一年之后的收益可以达到:
可是如果大明自己只有50块钱的闲散资金,那么通过向朋友借剩余的50块钱之后,小明一年之后的收益将可以达到:
由此我们可以发现,通过杠杆化,大明的收益上涨了一倍。可是,万一一年后这一只金融产品的市值并没有像大明预期的那样上涨了一倍,而是下跌了一半,那么又会发生什么情况呢?首先,我们还是先来看一看大明自掏腰包的这一种情况:
也就是说,在无杠杆的情况下,大明的资产损失了50%。而如果大明在一开始向朋友借了50块钱,然后自己掏剩下的50块来购买这一只金融产品,那么一年之后大明的投资收益又会发生什么变化呢:
可怕的事情发生了,在实现了杠杆化之后,大明的损失比在非杠杆的情况下足足多了一倍!聪明的读者这个时候也许已经认清了杠杆化这一投资工具其实是一把双刃剑的事实。幸运的话,它可以帮助你收益翻倍,甚至是好几倍。但是如果你不幸成为了金融市场里的牺牲品,那么你就只能呵呵了。所以,杠杆化其实是一种高风险的投资技术,不是一般人可以玩得了的,甚至可以说是一种具有赌徒性质的工具。如果你没有足够的信心和底气,请不要尝试这一种技术。美国法律规定,共同基金的杠杆化程度不能超过某一上限。而对冲基金则可以无任何约束和限制地随意运用杠杆化技术来实现其投资策略,这样足以致命的诱惑力怎能让人不在人群中,哦不,基金群中多看它一眼呢?接下来,让我们再来对比下充满禁欲味道的私募基金。私募基金之所以让人觉得高冷,是因为它的投资范围基本锁定在非上市公司股份。众所周知,非上市公司的股票的流动性是非常低的。而对冲基金的投资范围则广得多,从股票,债券到货币,对冲基金都有涉猎。应该说,相对私募基金而言,对冲基金所选择的投资对象的流动性都是较高的。如此包容的态度,如此具有亲和力的气质,实在是让人忍不住又多看了几眼。这么一比较之后,我们终于可以总结了:对冲基金不仅投资范围广,投资手段的运用也非常灵活,这样的光环实在是其他基金所没有的。也正因为如此,对冲基金总是能够在金融市场掀起一阵又一阵的旋风。
下面,笔者就为大家揭开对冲基金的又一层面纱:投资策略。由于对冲基金投资范围之广灵活性之高,导致其投资策略极其多变,所以笔者在此只介绍最具代表性的几种:
全球宏观策略
这种对冲基金的投资策略一般着眼于全球宏观经济,以预测各国经济形势为前提来进行投资。其预测的对象一般包括:利率,政治局势,汇率等等。索罗斯所掌管的量子基金就是一只典型的全球宏观型对冲基金。在1994年的墨西哥金融危机中,索罗斯成功预测墨西哥比索将遭遇贬值,在危机中一举逆市赚得盆满钵满。
在所有的投资策略中,笔者最佩服的是这一种,因为预测经济形势难于上青天。我们经常可以在电视上或者微博上看到类似于某某经济学家预测某某国家的经济形式将如何如何的言论,感觉说来说去都是同一套而已。而更让人心酸的预言则是某独立经济学家喊了好几年的房价论至今还未实现。所以,在笔者看来,有胆量选择这一种策略的,一定是诸如索罗斯这样在被动中大胆采取主动的投资型人才。
事件驱动型
事件驱动型对冲基金属于押宝型的对冲基金。为什么这么说呢?因为此类基金经理善于发掘即将发生特殊事件的公司。例如,即将倒闭的公司,即将发生并购的公司等等。所以,这已经不是押大还是押小的问题了,而是押几点,其难度可想而知。
不良证券基金就是事件驱动型的一种。它的投资策略是专注于寻找快要破产的公司。如果公司被看好可以在不远的未来起死回生,那么基金经理就会选择买入此类公司的股票或者债券。而如果公司被认为已经陷入绝境无药可救,那么基金经理则会选择对公司的股票进行卖空。
市场中性型
这种投资策略主要是通过上一期专栏中笔者所介绍的对冲方式来中性化市场风险的一种投资策略。提到中性这个词,笔者就想起中学时候做的化学实验,将酸性物质和碱性物质调和到一起就可以到达中性的效果。而市场中性型的投资策略正是通过两种不同的投资方式来达到中和风险的效果的。在这种投资策略下,基金经理通常会选择专注于一个国家的一个特定的投资工具,例如美国的债券市场,或者伦敦的股票市场等等。然后,通过买入被低估的投资工具和卖空被高估的投资工具来达到市场中性的效果。当然,这只是其中一种最简单的市场中性型策略。在更为复杂的中性型投资策略中,基金经理将会运用各种不同的金融衍生品来达到市场中性的效果。
看了这一期专栏中笔者所介绍的对冲基金,大家一定觉得掌管对冲基金的基金经理是神一般的存在。没错,要知道在金融行业,基金经理可是站在金字塔尖上的人物,不仅需要有超乎常人的智慧,也要有奥运冠军般强健的体魄。巴顿·比格斯曾在他的着作《对冲基金风云录》里写道:“投资明星确实具有某种感知市场的魔力,能让他们在大多数情况下凭直觉做出正确的选择。”另外,量化交易软件和所有数据都可以试用:公司目前主要提供程序化交易平台和数据资讯服务,包括量化交易终端和实时行情,高频历史数据,财经库等,为您提供各种金融数据解决方案。还有定制化服务,如果大家有这方面的需求可以和我联系,无论是量化交易终端还是数据库,都可以试用。期待您的来电,联系电话15001016153,祝您工作顺心,投资顺利,合家欢乐!


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