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摩根大通:A股跌破1980点将带来新的做空机会

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发表于 2014-3-13 09:32:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

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3月12日,摩根大通亚太股票研究及亚洲技术分析研究主管Sunil Garg在研究报告中指出,A股总体趋势时向下的,因此如果上证综指击穿1980点或将带来新的做空机会。
  Sunil Garg表示,最近中国股市的大跌再次吸引一些捡便宜的投资者抄底,但反弹的可持续性非常值得怀疑,反弹应该被视为卖出机会。他表示,交易性机会的确存在,但在大趋势为下跌的情况下,做多的风险非常之高。由于A股已经持续横盘很长时间,最终向下突破将带来极佳做空机会,但这需要等待而不能贸然进场,Garg如是称。
  Sunil Garg指出:“上证综指从收盘点位来讲,1980依然是一个重要位置(2012年11月和2013年6月的支撑)。这一位置过去触发了不错的交易性反弹,但这一次40周均线转为下行,所以更加偏空。击穿1980将带来新的做空机会,而从这一支撑出现的任何反弹都是逃命的机会,因为大趋势是向下的, 虽然尾盘再现拉升收出止跌十字,但沪指在1月20日形成的1984低点已于今日盘中被击穿。有投资者认为股指将再向下寻求支撑,也有观点认为跌出新低已符合“破而后立”的条件,且两大指标逼近历史极值。但我们认为,当前情况较特殊,两大历史经验存在“失灵”风险!
  支持A股接近“大底”观点的投资者认为,两大指标提供了历史经验:一是破净股数据,即截至昨日两市共有147股破净,而2005年998点大底时为203只,2008年1664点时则是214只;二是市净率,当前沪市A股平均市净率为2.17倍,而2005年见底时该数字为1.61倍,2008年见底时则为2.02倍,两者均已接近。
  不过,我们注意到,当前“破净”的个股,大多集中在交运 (24只)、钢铁(21只)、采掘(20只)、银行(14只)、房地产(13只)、化工(12只)、等等领域。其中还不乏07年推升大盘的主力——曾无限风光的“五朵金花”股。但不幸的是,站在当前形势看,曾经的“金花”或已转换成了“昨日黄花”。
  我们广州万隆近期多次指出,过去的传统老产业,更多的是依靠政府庇护、垄断、土地财政支持等而发展壮大,但经历“坐地赚钱”的发展后,其行业春天已过去。在改革转型背景下,这些老生产力正成为被改革对象。如银行股早已破净,但却没有获得主力资金的青睐。当然,与改革转型沾边的中信银行(601998)、北京银行(601169)除外,但寄望此类传统板块整体持续上涨撑起大盘,并不现实,前述历史经验也存在偏差。
  另一方面,新领导层思路做出了重大调整,引发新旧生产力之间的较量,新兴力量将受益于中央放权市场、改革垄断等。因此,那些与改革转型方向相符的新兴力量代表股,却获得了资金的持续追捧。
  结合两会看,改革持续推进,但更大的发动行情的理由并未出现,未来股市分化已成必然。因此,在IPO将再入快车道、供求失衡的预期下,未来股指仍难走出弱势,唯有与改革转型相关、而个股自身产业资本运作积极的个股,才有较好的结构性走强能力。

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