设为首页收藏本站

宽客俱乐部——量化投资与对冲基金交流平台

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
揭开股票高频交易的神秘面纱——股票日内回转T+0交易课程
神奇的期货冲量交易法培训(包学会)
查看: 1656|回复: 2

[CHINAQIR]桥水投资理念与中国证券市场探索(上)

[复制链接]
发表于 2013-10-28 08:29:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
来源:中国量化投资技术研究


0.jpg
文/CHINAQIR成员

一、桥水投资理念
桥水(Bridgewater)投资公司管理大约 1500 亿美元的全球投资资产,是目前世界上最大的对冲基金管理公司。客户包括外国政府和中央银行、企业和公共养老基金、 大学捐赠基金和慈善基金等机构。现有员工1400人左右,总部位于在美国康州西港镇。

据公司网站和媒体报导,桥水公司由雷蒙-戴利奥于1975年初创于纽约市一个两居室公寓,37年后,它被公认为跻身最优秀的投资管理人和行业创新先锋,在过去五年赢得超过 30 个行业奖项。在 2010年和 2011 年,桥水排名世界规模最大和表现最佳的对冲基金经理,在 2012年和 2013年,桥水为客户获得比历史上任何其他对冲基金更多的回报。其客户和雇员在每年的年度满意度调查中均给予最高评价。

桥水的投资风格属于全球宏观投资,专注于全球债券、外汇、商品和股票市场,经常利用衍生工具进行杠杆投资。公司主要管理两个投资组合:全天候被动组合和纯阿尔法绝对回报组合。

全天候组合的原理这样:全球各类资产的长期预期回报和风险通常的成正比的(图1),因此,通过杠杆操作,各类资产的经风险调整后的回报是相同的。同时,全球经济周期可以根据两个角度各分为两个状态:高增长、低增长和高通胀、低通胀。各类资产在上面四个状态中的表现各不相同。例如高增长状态下股票、商品和新型市场表现好,低增长状态下普通债券和通胀保值债券表现好(图2)。所以,如果我们把各类表现好的资产在四个状态中进行风险加权的平均分配,可以获得最大程度的多元化效果,也就是在在同等预期回报下获得最低风险(图3)。
0.jpg
图1

0.jpg

图2

0.jpg

图3


纯阿尔法组合基于基本面化、系统化、多元化的投资原则。为了做好基本面研究,桥水收集了全世界各种有关的数据,并纳入自己的数据系统。据美联储前主席沃克称,桥水拥有全世界最好的数据,甚至超过美联储。系统化则是把各种投资思想固化在投资程序系统内,减少主观随意性,并易于把在单一市场的成功策略在全球各相关市场进行复制和研究。多元化是分散投资于全球大约50到100个不同市场,力争降低风险。该组合多年来与主流股票债券外汇市场的相关度一直很低,在金融危机发生后,各类资产相关度上升后,情况也是如此。(本文仅代表作者观点)

微信号:CHINAQIR
联系方式:chinaqir@qq.com
用微信扫一扫下面的二维码,即可加入本微信订阅号
0.jpg




回复

使用道具 举报

发表于 2013-10-28 09:48:50 | 显示全部楼层
谢谢分享,学习了。
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2019-7-28 17:09:23 | 显示全部楼层
鄙视楼下的顶帖没我快,哈哈
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

手机版|量化投资|对冲套利|高频|互联网接口|资产管理|宽客俱乐部 ( 沪ICP备16036585号   点击交谈

关注

GMT+8, 2019-8-20 07:05 , Processed in 0.160288 second(s), 35 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表